宇顺电子签约中兴通讯 23亿合同执行能力存疑

2月4日宇顺电子（002289，前收盘价15.66元）宣布与中兴通讯负责采购业务的子公司签订供货框架协议，中标50个规格型号的液晶显示模组和电容式触摸屏产品，总价值达到23.05亿元。《每日经济新闻》记者注意到，对于这份大单，保荐机构安信证券一方面肯定公司具备合同履约能力，另一方面也提示存在因协议金额数额巨大而产生订单执行的风险。

获23亿元供货框架协议

宇顺电子称，深圳市中兴康讯电子有限公司（以下简称中兴康讯）在其供应商网络系统中发布《2012年度液晶显示屏及电容式触摸屏招标项目中标公告》，公司中标中兴康讯2012年电容式触摸屏项目及液晶显示屏项目，双方于2月2日签订供货框架协议，该供货框架协议属意向性。在中标有效期内，中兴康讯通过下达《采购订单》，执行每次具体物料采购。

公告显示，中兴康讯注册资本为19.5亿元，是中兴通讯（000063，收盘价15.25元）负责采购业务的控股子公司，而中兴通讯作为全球领先的综合性通信制造业上市公司，是近年全球增长最快的通信解决方案提供商之一。

宇顺电子表示，产品总价值为23.05亿元，其中液晶显示模组6.42亿元、电容式触摸屏2.31亿元、贴合产品 （液晶显示模组＋电容式触摸屏）14.32亿元。根据测算，中标总量3249.6万套，其中液晶显示模组1905.6万套、电容式触摸屏364万套、贴合产品（液晶显示模组＋电容式触摸屏）980万套。

值得注意的是，该协议是采购方中兴康讯根据其年初经营计划制定的总体采购方案，在协议执行过程中以实际订单为准，可以根据实际经营情况对订单数量作出调整，实际供货数量和供货金额较可能小于公司测算的中标产品数量和金额。而且，若市场行情发生重大变化，双方重新确定协议价格。

合同执行能力面临大考

《每日经济新闻》记者注意到，保荐机构安信证券对这份协议是喜中有忧,称该协议除继续巩固公司在中小尺寸液晶显示器领域的竞争优势外，更重要的是推动公司向技术和市场高度关联的触摸屏领域延展，从而为公司提供新的利润增长点。数据显示，宇顺电子2010年的净利润仅2838万元，今年1~9月的净利润也仅为1822万元。

安信证券同时认为，宇顺电子在技术工艺、产品质量、产品认证等方面具备该合同履约能力。公司成立以来一直专注于中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售，具有行业内领先的技术工艺和装备。而在产能方面，除了宇顺电子原有的深圳生产基地，2011年下半年以来，宇顺电子前期投资的长沙市宇顺显示技术有限公司、长沙宇顺触控技术有限公司和深圳华丽硕丰科技有限公司开始逐步释放产能。

不过，上述协议还是存在一定的执行风险。安信证券称，协议的数额巨大，对公司的内部管理、员工招聘和培训、资金周转等方面提出更高的要求，公司能否顺利执行上述订单仍存在一定不确定性。此外，公司相关后续合同的签订、执行日期、付款方式及其他重要合同条款尚未确定。