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2月13日，刚刚完成两项大收购的联想集团发布了2013/2014财年第三季度财报（2013年10月1日-12月31日）。 当日，联想集团（0992.HK）董事长兼CEO杨元庆接受21世纪经济报道记者采访时表示，对这份财报“很满意”。但当日，联想集团股价微跌。 23亿美元收购IBM x86服务器、29亿美元收购谷歌旗下摩托罗拉移动，资本市场对于联想集团上述两项并购并不认账，联想集团股价从收购前的约11港元跌至目前约8.63港元。 杨元庆接受21世纪经济报道记者采访时认为，资本市场有两点担心：一是摩托罗拉是一个亏损业务，联想集团如何实现扭亏为盈；二是担心联想整合与运营的能力，大型并购无不存在整合风险，对公司的执行力是很大的考验。 杨元庆说，一些人认为联想集团即使可以令摩托移动扭亏为盈，但因为亏损面比较大，短期无法实现。投资看重短期利益，公司则不同，看中的是长期利益。 杨元庆认为，执行力是关键，从整合IBM PCD业务开始，联想已经展示了执行方面的能力。联想最多在四到六个季度，让摩托罗拉移动的业务扭亏为盈。至于IBM x86服务器，盈利基础更好，联想会在更短的时间内实现盈利。 硬件大王 根据联想集团财报，季内联想集团已经是当之无愧的PC之王。季内联想PC销量同比增长9%，在全球前五大厂商中，增速最快。该季全球PC市场销量同比下降5%，联想集团比市场整体增速高14%，全球市场份额达18.5%。 根据Gartner提供的数据，去年第四季度，惠普全球市场占有率约为16.4%，戴尔约为11.8%，宏碁约为7.8%，华硕约为6.5%。剩下约39.3%的份额被其他PC厂商分食。 一个趋势是，前五大PC厂商之外的市场份额在加速降低。2012年第四季度这些厂商的份额是41.1%，2013年第四季度则降到39.3%。而前五大厂商中，除戴尔市场份额从2012年第四季度的10.4%上升至2013年的11.8%，其余厂商市场份额均处于下降状态。失去的份额大部分流向联想集团，小部分流入正向企业级IT服务转型的戴尔。 尽管如此，因为智能手机、平板电脑等新型智能终端的冲击，PC市场的盘子毕竟不断萎缩。杨元庆已经意识到这一点，采访过程中尽量不强调PC之王，而是拿“全球智能连接设备市场”说事。 智能连接设备市场包括个人电脑，平板电脑，智能手机。在这一市场，联想处于全球第三的位置。其中，个人电脑全球第一，智能手机全球第五（并入摩托罗拉后变为全球第三），平板电脑全球第三。 在智能连接设备市场，联想集团同比增速为34%，优于整体市场。 第三季，联想集团全球智能手机销量同比上升约47%，达到1390万台。杨元庆表示：整个2014年，联想智能手机销量将达到5000万台。 在平板电脑方面，联想集团2013财年第一季度销量达110万台，第二季度销量为220万台，第三季度为340万台。整个财年（2013年4月1日至2014年3月31日），联想集团平板电脑销量将达到1000万台。 杨元庆的目标很明显：联想集团要做全球硬件大王，除了个人电脑、平板电脑、智能手机成为“全球第一”外，还要在服务器、智能电视领域获得“全球领导性厂商的地位”。 硬件之王的后台 季内，联想集团的销售收入同比上升15%至107.89亿美元，首次成单季销售过百亿美元。如果计入摩托罗拉、IBM x86服务器，单季收入将超过150亿美元。 互联网时代，轻资产、互联网产品与服务容易获得市场估值，联想集团却反其道而行之，在硬件的道路上狂奔，原因是什么？杨元庆的逻辑很简单：任何互联网与服务都离不开计算，离不开终端，毫无疑问这是一个巨大的市场。 杨元庆说：互联网时代的企业都要用互联网来武装自己，拥有互联网的渠道、互联网的营销手段，用互联网改善、改进自己的业务模式，即要有所谓的互联网思维；但互联网绝对不可能取代制造业，而且只会让制造业越来越大。 联想集团的强项是什么？是制造业，联想集团要发挥这样的长项。但联想集团不做富士康，富士康是没有品牌的制造业，联想是有品牌的制造业，让制造成自有品牌产品的核心竞争力，让整个公司更加有效率，更加有成本竞争力， 杨元庆认为，PC产业越来越成为一个有规模才有效益的产业，这个产业仍然代表高达2000亿美元的机会，“PC之王”有充分的盈利增长空间。 杨元庆说：联想集团要做有品牌的硬件之王，而不是无品牌的制造之王。 有品牌的硬件之王不仅仅需要硬件，同时需要软件开发能力与云服务能力。今年1月28日，联想宣布后端业务集团将被分为四个业务集团，分别是PC、移动设备、企业级业务、云服务。 云服务业务集团（包括软件与服务）由现任联想集团高级副总裁、首席技术官贺志强负责，任务是打通和连接联想所有的硬件产品，并提供云服务。 杨元庆说，硬件之王的后台是“软件+硬件+服务”的“铁人三项”。 “硬件之王”如何赚钱？杨元庆的生意经是这样的，一是有了更大规模后，在原材料的采购上就会产生协同效应，降低采购成本，另外在生产、制造方面也会形成边际成本递减的效应；二是随着规模的扩大，费用率会大幅度的下降。 杨元庆说，摩托罗拉移动业务有非常高毛利率，在23%-25%之间；IBMx 86服务器毛利率更高，接近30%。但两者都亏损，原因是摩托罗拉、IBM公司的费用率太高。联想PC的毛利率只有15%，在中国区却有4%的净利率，原因是联想集团费用率低。 杨元庆说，仅将联想集团低利润率的运营模式复制到被并购的摩托罗拉移动业务、IBM x86服务器，就可以赚钱，再加上联想的规模效应，硬件也是门好生意。 降低费用率，就是联想创始人柳传志所谓的“毛巾拧水”，这正是联想所擅长的，“毛巾拧水”使联想将亏损的硬件生意做成了赚钱的好生意。 |
